英伟达 Vera 芯片：黄仁勋希望你了解的 2000 亿美元投资

英伟达报告 第一季度营收为816.2亿美元 ——超过分析师预期的788.6亿美元——并给出第二季度业绩指引。 910亿美元远超华尔街868.4亿美元的预期，这一数字一如既往地成为了英伟达财报的焦点。但真正的故事并非季度业绩超预期，而是隐藏在CEO黄仁勋与分析师的电话会议中，围绕着一款鲜少登上新闻头条的芯片展开： Nvidia Vera CPU。

“我预计（Vera）将成为第二大销售贡献者。”——英伟达首席执行官黄仁勋

黄仁勋告诉分析师，英伟达的新型Vera中央处理器解锁了对……的访问权限 2000亿美元的市场 ——这完全超出了该公司此前预测的2025年至2027年间Blackwell和Rubin AI GPU产品线1万亿美元的营收范围。他预计仅Vera芯片的收入就将达到 到本财年末，达到200亿美元那不是脚注，那是第二个战线。

⚡ Vera芯片和推理枢轴

英伟达需要第二个战线的原因很简单：它最大的客户正在自行研发芯片。 Google、亚马逊和微软 预计集体倾倒量将超过 7000亿美元 今年对人工智能基础设施的投资额将大幅增长，预计到2025年将达到约4000亿美元——与此同时，各大公司也在投资定制芯片，以大规模运行人工智能模型。英特尔和AMD也将CPU定位为推理工作负载的可靠替代方案。

芯片行业的叙事已经发生了决定性的转变：从 谁能训练出最大的模型 到 谁能以最便宜、最快的速度提供服务？在推理领域，英伟达GPU的优势最为明显。训练大型模型仍然是英伟达的强项，但在推理领域，即实时大规模生成答案方面，Google的TPU系列、亚马逊的Trainium以及其他厂商的定制芯片正日益展现出其竞争力。

📌英伟达的回答是 是 — 部分开发采用了来自以下机构的授权技术 格罗克一家专注于推理的初创公司，据报道以约 170亿美元完整版 维拉·鲁宾平台这款结合了 Vera CPU 和 Rubin GPU 的产品，预计将于今年晚些时候发布。

🔗供应已成为制约因素

黄坦率地谈到了一个关键挑战：供应。 “我的感觉是，在维拉·鲁宾的整个生命周期内，我们都会面临供应短缺的问题。” 他在电话会议上说道。对于英伟达正定位为主要增长支柱的产品而言，这番话可谓意味深长。

为了应对潜在的供应链中断，英伟达正在其供应链各环节投入巨资。该公司透露，其 第一季度供应承诺增至1190亿美元较上一季度的 952 亿美元大幅增长——这一显著增长既反映了市场对需求的信心，也反映了对全球存储芯片短缺的担忧。

英伟达还宣布了一项 800亿美元的股票回购计划 并将其季度现金股息提高至 每股 25 美分 （仅从 1 美分起）——即使供应趋紧，这些举动也表明了强劲的金融信心。

📊 投资者们都在问的问题

尽管节奏强劲， 英伟达股价在盘后交易中下跌1.6%。 结果公布后，eMarketer分析师Jacob Bourne精准地捕捉到了市场情绪：

“英伟达再次超出预期，但鉴于其连续几个季度都超出预期，这一点基本上已被市场消化。目前悬而未决的问题是，它能否说服投资者，其人工智能架构的建设能够持续到2027年和2028年，尤其是在市场焦点转向推理工作负载以及Google、亚马逊、AMD和英特尔等竞争对手推出同类芯片的情况下。”

— Jacob Bourne，eMarketer分析师

黄用自己的数据反驳了这一观点，指出一个不断增长的细分群体…… 人工智能专属云客户 其支出目前与超大规模数据中心大致相当，但季度环比增长速度更快。 “我们的增长速度应该超过超大规模资本支出速度。” 他说。

这 维拉芯片 这一点是该论点的核心。供应链能否及时配合，抓住黄仁勋提出的2000亿美元的机遇——这仍然是英伟达下一阶段发展的关键问题。

图片来源： 英伟达新闻中心