Puce Nvidia Vera : L’investissement de 200 milliards de dollars que Jensen Huang souhaite vous faire connaître

Lorsque Nvidia a signalé Chiffre d'affaires du premier trimestre : 81,62 milliards de dollars américains — dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur 78,86 milliards de dollars américains — et prévoit un chiffre d'affaires de 10,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre. 91 milliards de dollars américainsAvec des résultats nettement supérieurs aux prévisions de Wall Street (86,84 milliards de dollars), les chiffres ont eu l'effet escompté pour Nvidia : ils ont fait sensation. Mais le véritable enjeu n'était pas ce dépassement des attentes trimestrielles. Il se cachait lors de la conférence téléphonique du PDG Jensen Huang avec les analystes et concernait une puce qui fait rarement la une : la puce Nvidia. Processeur Nvidia Vera.

« Je m'attends à ce que Vera soit la deuxième plus importante contributrice aux ventes. » — Jensen Huang, PDG de Nvidia

Huang a déclaré aux analystes que les nouveaux processeurs centraux Vera de Nvidia permettent d'accéder à un marché de 200 milliards de dollars américains — un chiffre qui se situe totalement en dehors du billion de dollars que l'entreprise a déjà prévu de générer avec sa gamme de GPU IA Blackwell et Rubin entre 2025 et 2027. Il s'attend à ce que les revenus générés par la seule puce Vera atteignent 20 milliards de dollars américains d'ici la fin de cet exercice financierCe n'est pas une simple note de bas de page. C'est un second front.

⚡ La puce Vera et le pivot d'inférence

La raison pour laquelle Nvidia a besoin d'un second front est simple : ses plus gros clients fabriquent leurs propres puces. Google, Amazon et Microsoft — devraient collectivement verser plus de 700 milliards de dollars américains Les investissements dans l'infrastructure d'IA cette année, en forte hausse par rapport aux quelque 400 milliards de dollars prévus en 2025, s'accompagnent d'investissements dans des puces personnalisées pour exécuter des modèles d'IA à grande échelle. Intel et AMD positionnent également leurs processeurs comme des alternatives crédibles pour les charges de travail d'inférence.

Le discours dans l'industrie des semi-conducteurs a radicalement changé : de qui peut entraîner le plus grand modèle à qui peut le servir au moindre coût et le plus rapidementC’est au niveau de l’inférence que la domination des GPU Nvidia est la plus flagrante. L’entraînement de grands modèles reste le domaine de prédilection de Nvidia, mais l’inférence, qui consiste à générer des réponses à grande échelle en temps réel, est un domaine où les puces personnalisées de la gamme TPU de Google, de Trainium d’Amazon et d’autres entreprises font de plus en plus leurs preuves.

📌 La réponse de Nvidia est Être — développé en partie grâce à une technologie sous licence de Grok, une startup spécialisée dans l'inférence, dans le cadre d'une transaction qui s'élèverait à environ 17 milliards de dollars américains. L'intégralité Plateforme Vera RubinLa carte graphique, qui combine le processeur Vera avec les GPU Rubin, devrait être lancée plus tard cette année.

🔗 L'offre est déjà la contrainte

Huang a parlé franchement d'un défi crucial : l'approvisionnement. « J’ai l’impression que nous serons confrontés à des problèmes d’approvisionnement tout au long de la vie de Vera Rubin. » Il l'a déclaré lors de l'appel. C'est un aveu révélateur pour un produit que Nvidia présente comme un pilier majeur de sa croissance.

Pour anticiper d'éventuelles perturbations, Nvidia investit massivement dans sa chaîne d'approvisionnement. L'entreprise a révélé que sa Les engagements d'approvisionnement ont atteint 119 milliards de dollars américains au premier trimestre., contre 95,2 milliards de dollars au trimestre précédent – ​​une hausse significative qui reflète à la fois la confiance dans la demande et l’inquiétude face à une pénurie mondiale de puces mémoire.

Nvidia a également annoncé un programme de rachat d'actions de 80 milliards de dollars américains et a augmenté son dividende trimestriel en espèces à 25 cents par action (à partir d'1 centime seulement) — des mouvements qui témoignent d'une forte confiance financière malgré le resserrement de l'offre.

📊 La question que se posent les investisseurs

Malgré les rythmes puissants, L'action Nvidia a chuté de 1,6 % après la clôture. Après la publication des résultats, Jacob Bourne, analyste chez eMarketer, a bien résumé l'état d'esprit du marché :

« Nvidia a une fois de plus dépassé les attentes, mais ce résultat est déjà largement intégré dans les cours, l'entreprise enchaînant les performances supérieures aux prévisions trimestre après trimestre. La question qui demeure est de savoir si elle parviendra à convaincre les investisseurs de la pérennité du développement de l'IA jusqu'en 2027 et 2028, d'autant plus que le discours évolue vers les charges de travail d'inférence et que les puces concurrentes de Google, Amazon, AMD et Intel entrent en jeu. »

— Jacob Bourne, analyste eMarketer

Huang a répliqué en avançant ses propres chiffres, faisant référence à un sous-segment croissant de clients cloud spécialisés en IA dont les dépenses sont désormais à peu près égales à celles des hyperscalers, mais augmentent plus rapidement d'un trimestre à l'autre. « Notre croissance devrait être plus rapide que les investissements d'investissement des hyperscalers. » dit-il.

Le Chips Vera C'est un élément central de cet argument. La question de savoir si la chaîne d'approvisionnement coopérera à temps pour saisir l'opportunité de 200 milliards de dollars décrite par Huang demeure la question déterminante pour le prochain chapitre de l'histoire de Nvidia.

Source de l'image : Salle de presse de Nvidia